巴菲特抛售中石油的决绝哪里去了？股神入局比亚迪的五大看点
文丨林雨秀
来源丨正经社（ID：zhengjingshe）
在特斯拉的示范效应刺激下，比亚迪股价今年下半年以来也开始了陡峭的上行：年初以来，A股、H股累计涨幅分别达到了232.66%、303%。
这一回，赚得盆满钵满且又最为经典的，又非巴菲特莫属。那些当初看走了眼的，对股神的膜拜怕是又进了一层。
在正叔看来，巴菲特跟比亚迪之间的故事，至少有五大看点。
其一，当初，比亚迪刚在香港上市时，国内投资者和一众券商分析师大多都不看好。巴菲特的大举买入，可谓力排众议，眼光独到。
其二，比亚迪并不是巴菲特所熟悉的公司类型，也不符合巴菲特当时一贯宣扬的投资逻辑：看不到的东西，未来的东西，有轮子的东西，他都不会碰；而比亚迪主攻的电动汽车，恰恰既是未来的东西，又是有轮子的东西。
由此可见，巴菲特之所以被封了“神”，还在于并不墨守成规，尤其是能从自己坚守了几十年的成功经验中跳出来，这种笃定中带着灵活的思维，实在难能可贵。
纵观古今中外，许多历史人物如果也能有此不凡，许多历史的进程恐怕都要改写。
其三，投资比亚迪，是巴菲特倚重团队、善于纳谏的结果。被封了“神”，站在被资本市场顶礼膜拜的高高山岗上，却并没有飘飘然刚愎自用，试问世间还有多少爬到了顶尖的人物做到了呢？
事实上，据正叔所知，这事除了查理芒格，还有另外两大主角儿。
一个是美籍华人李路。此君生于1966年，曾就读于南京大学物理专业，后来在美国哥伦比亚大学同时获得了三个学位：经济学、法学和商业硕士学位。毕业之后，走上了投资生涯，但先后在证券公司的从业和后来的创业都并不成功。1998年，他担任对冲基金经理的第一年，就遭到了当头棒喝：在亚洲债务危机的冲击下，他持仓亚洲股市为主的基金亏损了19%。
2003年的感恩节，芒格见到李路后，印象十分深刻，专门拿出5000万美元的家庭储蓄，为他创立了一个基金，主要任务就是搜寻并押注那些在世界的某一个角落里还没引起足够重视却真正具有价值的公司。
比亚迪在香港首次公开募股后不久，在一片争议声中进入了李路的视线。“李路一开始只买了一点儿，后来比亚迪股票下跌时又买入更多。”根据芒格后来的公开说法，李路把他跟芒格共同经营的1.5亿美元基金中很大一部分，都用来购买了比亚迪的股票。
接着，二人说服了巴菲特当时的爱将、时任中美能源掌门人索科尔，即另一大主角，由他对比亚迪进行了尽职调查。
有着30多年能源行业背景的索科尔接到芒格的电话时，才知道世界上还有比亚迪这样一个遥远而陌生的公司。2008年7月底，他专程飞赴中国深圳，见到了以王传福为首的比亚迪管理团队，考察了比亚迪的生产车间、技术博物馆等等。
4天后，索科尔飞回了美国。接下来的故事就是：老搭档芒格等人多次向巴菲特推荐比亚迪，芒格甚至对巴菲特说道，“不买这家公司股票的话，你最终会后悔”；2008年9月中旬，巴菲特公布了投资比亚迪的决定；9月27日，巴菲特旗下的中美能源，以1.03美元/股（8港元左右）的价格，大举吃进了比亚迪2.25亿股港股股份，成为比亚迪第二大股东。
其四，认定比亚迪后，在一片争议声中，在股价的多次大幅起落中，巴菲特一直淡定地持有，10多年如一日。
跟国内众多券商分析师一样，在深圳做了4天尽职调查的索科尔，其实并不怎么看好比亚迪发展电动汽车。
“我们给比亚迪的第一条建议就是不要重复建设。很多美国本土厂家就能生产高品质的设备和整车。如果比亚迪凭借自己的电池和汽车技术与美国厂家合作，比如福特或者任何其他企业，那么在美国取得成功的机会也比较大。”索科尔话锋一转，流露出对比亚迪的嘲讽：
“因为即使比亚迪的车能够达到美国的安全标准，美国和欧洲的顾客在购车时还是相当挑剔的。他们绝不会允许车门关不严，或厂家经常出现保修问题或其他类似问题。提供保修这事本身很好，但是如果顾客三天两头需要跑去维修，那就有问题了。”
从今天著名的华为遭遇的各种封杀来看，王传福当初要是信了这个以导师自居的家伙的话，又一个肠子都悔青了故事，就会沸沸扬扬地流传开来了。
巴菲特入局后，比亚迪港股股价一路摸高至接近90港元，并在高位稳定了近半年时间。照这个价位计算，在这么短的时间内，巴菲特的盈利也是高达10多倍了。但是包括在此后的10多年里，比亚迪港股股价经历了多次大幅起伏，最低曾经回撤到10多港元，50港元左右的高位也曾多次到达，但巴菲特在一次又一次非常明显的卖出机会面前，却始终稳如泰山，一股也没减持过。
当然，这一点，国内投资者却是很难效仿的。对于中小投资者而言，或者拿出的不是闲钱，或者资金实力十分有限；对于机构投资者而言，总是迫于业绩和声誉的压力，要做到这种“泰山崩于前而色不变，麋鹿兴于左而目不瞬”的境界，都是难上加难。
而在巴菲特方面，人投资比亚迪的2.3亿美元，跟伯克希尔哈撒韦当时高达2000多亿美元的总资产，或者巴菲特本人拥有的500来亿美元的净资产相比，头寸并不大，或者说有些微不足道。
其五，直到今天，比亚迪股价屡创新高，巴菲特的投资收益也翻到了20来倍。但截至2020年9月30日，伯克希尔的持股数仍然是雷打未动的2.25亿股H股。
那么，巴菲特究竟会在什么时候减持或者退出比亚迪股份？这无疑是又一个牵动人心的话题。
这一点，从巴菲特过往的言行中，还看不出蛛丝马迹。
“比亚迪对我而言是正确的选择。”2010年9月27日，在参加比亚迪系列活动时，巴菲特说道，比亚迪是一家年轻而且前景广阔的公司，正在经历着高速的增长，同时也是创新和技术领域的领导者。
2020年4月14日，戴着比亚迪生产的口罩的巴菲特照片，流传在了社交媒体端。照片中，巴菲特白T恤上印着的“我想长命百岁，目前为止还不错”，颇为引人注目。
类似的多种场合，巴菲特对比亚迪的赞赏之词都溢于言表，跟当年抛售中国石油时的决绝，形成了极大反差。
那是2007年，受即将回归A股的利好刺激，中国石油港股股价开始大幅上行，最高涨幅一度超过了70%。
恰在此时，巴菲特的减持、清仓行动开始了。同年7月12日，果断减持了1690万股，每股均价12.441港元，套现2.1亿港元，持股量虽然从11.05%减到了 10.96%，但仍然为第二大股东，仅次于中国石油的母公司中国石油天然气集团公司。
此后，巴菲特以迅雷不及掩耳之势，连续6次继续减持。到中国石油11月5日回归A股市场的前一个月，已将所持的23.4亿股中国石油H股全部清空，获利277亿港元，获利近七倍。
不过，正叔曾经梳理发现，抛出中国石油之后，巴菲特还疑似继续释放了两大烟幕弹。一是，巴菲特减持后，中国石油股价并没有立即下跌，反而继续上升，累积升幅一度达到7月12日最初减持时的35%。于是乎，巴菲特完成套现行为后不久，接受记者采访时，竟然说中国石油股票“有点卖早了”，因为据市场人士保守估计，由于这种“卖早了”的行为， 巴菲特至少少赚了60多亿港元。
是时，中国投资者对股票的热情被进一步点燃。沪指突破了6000点，香港恒生指数一度突破32000点。而中国石油A股在上海交易所的首日开盘价高达48.16元的情况下，仍然有大批投资者蜂拥追捧。很快，中国石油A股便一路下行，并上演了那出“问君能有几多愁，恰似满仓中石油”的精彩故事。
二是，2008年5月3日，在回顾去年抛售中国石油获利颇丰的情形之后，巴菲特在股东大会上宣称，他始终认为中国石油是一个基础很好的公司，如果价格再度跌到价值之下，他会考虑重新购入。
然而，时至今日，同样是10多年过去了，中国石油的跌幅已经高达90%，人们仍然没有看到巴菲特增持的身影，这位1930年出生的老江湖，他还要等到什么时候？
眼下，人们已不再那么担心，巴菲特会把当年操作中国石油的一手，同样用到比亚迪身上。当然，其中的逻辑，肯定不是在狼奔豕突血雨腥风的资本市场一路搏杀过来的巴菲特，早已宣布会将所拥有的伯克希尔股票都捐给慈善机构。一切的一切，且让我们留待下回分解。【正经社出品】
责编|唐卫平·编辑|杜海·校对|然然
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