关于改变A股生态的个人建言

文丨郭小兴  编辑丨杜海

来源丨正经社（ID：zhengjingshe）

（本文约为1700字）

“对于欺诈发行等严重损害投资者利益的违法行为，坚决重拳打击，让其‘倾家荡产、牢底坐穿’。

对参与造假的中介机构一体追责，让其痛到不敢再为。”

1月24日，中国证监会副主席王建军接受媒体采访，谈到了事关资本市场健康发展的不下10个方面的内容。

最根本的，是将市场的定位明确地表述为“建设以投资者为本的资本市场”，本就是根，根深才能木茂。只有把投资者保护好了，市场繁荣发展才有根基。“只有广大投资者有实实在在的获得感，资本市场平稳健康发展才能有牢固的根基，从而真正实现稳市场、稳信心”。

根据王建军的表述，为了扭转“重融资轻投资”这个生态，监管部门“将把这一理念贯穿到市场制度设计、监管执法各方面全流程，加快完善投资者保护的制度机制，全力营造公开公平公正的市场秩序和法治环境”。

谈到“依法全面加强监管，特别是加强对上市公司的监管”时，由文首的表述可以看出，王建军的用语相当严厉，可以说是前所未有——以往多是社交媒体端的聊天内容，正经社在《我大A，还有救吗》等文章也有提及——如是，我们的市场和2.2亿投资者，终于听到了令人为之一振的声音。

接下来，就让我们静静地等待与之对应的配套改革吧。

同时，在密切关注内外部环境的前提下，对市场的走势，不妨开始乐观一点。

以下为一个多月前，资深评论员、正经社首席研究员曹甲清斗胆向有关部门递交的建言：

作为一名投资者，更作为一名长期跟踪研究资本市场的观察者，我决定也斗胆啰嗦几句，说点真话，以触及根本，并探讨切实有效的长期性规则，但毕竟只是个人浅见，浅陋之处在所难免，敬请领导与方家指教。

A股当前最重要的，是得提高普通投资者的赚钱效应和获得感。或者说，得改变生态，将融资市改为投资市，投资功能才是融资功能取之不尽用之不竭的源泉。

其它的东西再花哨，都不可能长久——其表现，就是要么萎靡不振，要么暴涨暴跌，只能牛短熊长，循环往复，一茬再等一茬地割韭菜。

赚钱效应从何而来？比如：

1、在监控方面，对准确而专业的媒体报道或解读，以及各类举报（包括污点证人的举报），不仅要宽容，而且要适当鼓励乃至重奖，将之作为官方监控的重要线索来源。

2、在资产供给端，规定任何一家公司在开始提交申报IPO的前三个年度内，任何股东都不能参与现金分红。

如果申报前三年发生了分红，哪怕是只分红了100万元，而券商又故意隐瞒或没有发现或为了尽快推动上市而选择性忽视，那么在发现后针对券商处以分红金额10倍的现金罚款；即使没有申报成功，也必须执行。

规定只有持续盈利且分红金额超过所融到的全部资金的，原始股东、大股东以及董监高等才能开始减持，或者把减持幅度限定在所持股份的1%之内，否则，以减持金额的3倍计罚（对于存量市场，可追溯近2-5年以来上市的公司，凡有不符合此项规定而减持的，均须回购50%以上……）。

规定对欺诈发行、财务造假等各类造假行为，处罚的金额，定在造假金额加上投资者损失之和的数倍以上。

3、在市场交易端，对内幕交易、操纵市场等违法违规行为，处罚的金额，定在其投入本金和不当得利再加上投资者损失之和的数倍。

4、在退市环节，还得出台规定，以把那些虚减或掏空上市公司资产，再企图“一退了之”以套利或逃避责任的家伙，给死死堵住。

5、对于无辜受害的投资者，须联手法院，建立投资者快速赔偿机制，规定核定投资者损失与赔偿到位的期限，保证在绝大多数情况下，都会有资金在最短时间内赔偿到位。

赔偿资金的来源，首先是罚款，这中间，行政处罚先于民事判决的顽固矛盾、罚没款缴入国库的退库问题等等，都可以进行富于预见的机制性安排。

紧接着是须同步成立投资者赔偿专项基金（或公司），以随时扮演补充或补位的角色；资金来源是经纪商、自营商等类机构，资金的日常管理只追求保本付息，不追求盈利，等等。

6、改变基金无论盈亏，管理费用之类都照收不误，还收得心安理得心宽体胖的相关规定。规定只有在盈利的情况下才能收取相关费用或按比例获取相关收益……

（详见《我大A，还有救吗》《关于减除投资者后顾之忧的思考：害怕的何以是散户，而不是违法者？》等文章）【《正经社》出品】

责编|唐卫平·编辑|杜海·百进·编务|安安·校对|然然

声明：文中观点仅供参考，勿作投资建议。投资有风险，入市需谨慎

喜欢文章的朋友请关注正经社，我们将持续进行价值发现与风险警示

转载正经社任一原创文章，均须获得授权并完整保留文首和文尾的版权信息，否则视为侵权

申请转载、对稿件有异议或投诉，欢迎联系微信号fxyayaya